中国银河：社会服务行业1月投资前瞻：关注春节旺季催化

核心观点： 板块表现：12月SW社服板块涨跌幅为-3.0%，其中，酒店餐饮（-1.4%），旅游及景区服务（-2.1%），专业服务（-2.4%），教育（-5.4%）。 细分板块跟踪及观点 旅游：假期天数增加+入境免签放宽，关注OTA及景区板块的春节旺季行情。考虑今年春节假期天数增长，预计居民长线出行需求有望释放。据全国春运电话会议公布数据，2025年春运期间全社会跨区域人员流动量将达到80亿人次/同比+7%，增速较国庆+3.1pct；CADAS预测春运期间民航预计日均完成旅客吞吐量467.6万人次/同比+10.8%，增速与国庆期间基本保持持平。此外，近期国家移民局全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内的停留时间延长至240个小时，入境旅客增长有望为国内游市场带来增量，推荐携程集团-S、同程旅行、三特索道。 免税：12月促消费政策发力，海南离岛免税边际改善。据海口海关数据估算，12月海南离岛免税销售额同比增速持平，购物人次38.7万人/同比-12%，客单价同比+14%。我们预计12月销售数据同比改善，主要得益于免税消费券+去年同期基数降低影响，建议关注后续数据改善趋势，以及市内免