东吴证券：三花智控（002050）-2023年半年报点评：汽零成长确定性强，储能、机器人放量可期

三花智控(002050)投资要点2023年H1营收同比23%，归母净利润39%，业绩超市场预期。公司发布2023年半年报，2023H1营收125.29亿元，同比+23.32%；实现归母净利润13.95亿元，同比+39.03%。其中Q2营收68.50亿元，同比+27.89%，环比+20.63%；实现归母净利润7.93亿元，同比+44.22%，环比+31.97%，其中H1汇兑合计影响0.5亿元，即使剔除汇率波动影响，业绩仍超市场预期。产品结构、规模效应、汇率等多因素带动盈利能力持续改善。23H1/Q2毛利率25.81%/26.00%，同比+1.62pct/+1.02pct，分产品看，23H1新能源车毛利率25.73%，同比+0.37pct；家电业务毛利率25.85%，同比+2.20pct，主要系：1）自制率高的产品占比提升；2）规模优势；3）汇率变化；4）海运费持续下降。23H1/23Q2归母净利率分别为11.13%/11.58%，分别同比+1.26pct/+1.31pct，主要系毛利率改善所致。新能源车绑定头部客户持续高增、降本增效带动盈利能力提升。23H1汽零收入48.2亿，同比+51