开源证券：赛维时代（301381）-公司首次覆盖报告：跨境电商服饰赛道龙头，技术驱动品牌扬帆出海

赛维时代(301381) 跨境电商服饰赛道龙头，技术驱动品牌出海，首次覆盖给予“买入”评级 赛维时代是跨境电商行业服饰赛道头部卖家，全链路数字化能力夯实基础，品牌化战略稳步推进，未来在巩固成熟品牌竞争优势基础上，持续孵化培育潜力品牌，有望保持较快增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.57/6.04/7.77亿元，对应EPS为1.14/1.51/1.94元，当前股价对应PE为18.8/14.3/11.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 海外消费趋势叠加制造业优势利好国货出海，服饰赛道有望强者愈强 我国跨境电商行业空间广阔，依托本土制造产业优势、政策扶持实现蓬勃发展，同时也深度受益于海外消费降级趋势下，消费者对高性价比商品的需求提升。就服饰赛道而言，海外顾客需求多样多变、不同区域人群身形及剪裁偏好差异明显，导致竞争格局分散；随着跨境电商服饰赛道竞争不断深化，头部品牌卖家有望基于获客、运营、供应及产品、履约等多维度综合竞争优势，实现强者愈强。 赛维时代：全链路数字化能力夯实基础，品牌化战略推动持续成长 （1）数字化：公司定位为技术驱动的出口跨境品牌电商，已构建集产品研发、品牌