天风证券：铂科新材（300811）-粉芯短期受光储需求节奏影响，芯片电感受益算力逐步放量

铂科新材(300811)三季报业绩：23年前三季度实现营收8.54亿元，yoy+14.9%；归母净利润1.89亿元，yoy+43.7%；扣非净利润1.81亿元，yoy+39.8%。其中，Q3实现营收2.73亿元，yoy+0.3%，环比-6.3%；归母净利润0.55亿元，yoy+4%，环比-19.9%；扣非净利润0.54亿元，yoy+6.3%，环比-13.3%。粉芯盈利小幅回落，静待产业链节奏提速营收方面，公司23年前三季度实现8.54亿元，yoy+14.9%，Q3单季度实现营收2.73亿元，环比-6.3%，主要系粉芯出货速度放缓，我们预计Q4将逐步改善。受益于上半年在芯片电感产能的大力布局，公司Q3芯片电感营收环比+229.17%，实现超高速增长，Q4产品放量有望延续高增长趋势。盈利方面，公司23年Q3毛利率37.7%，环比-2.41pct；净利率20.1%，环比-3.38pct。我们认为主要系受光储市场需求等影响，叠加原材料成本上涨（Q3铁矿石均价环比+7.2%），综合成本小幅提升。粉芯赛道持续景气，芯片电感趋势逐步确立软磁粉芯：立足于光储及新能源汽车领域的景气赛道，同时进入粉芯行业