天风证券：基础化工行业专题研究：液冷行业梳理

摘要 数据中心机柜功率提升推动液冷技术发展。数据中心持续向高密度、高能效方向发展，机柜功率密度越大产生的热量也越大，对散热的要求越高，应用液冷是数据中心散热的必然选择。相较于传统强迫风冷散热，液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势。 液冷技术分为接触式及非接触式两种，中国与全球液冷市场均以高双位数增长。接触式液冷是指将冷却液体与发热器件直接接触的一种液冷实现方式，包括浸没式和喷淋式液冷等；非接触式液冷是指冷却液体与发热器件不直接接触的一种液冷实现方式，包括冷板式等具体方案。IDC数据显示，中国液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，预计2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元。Omdia发布的数据显示，2023年数据中心冷却市场规模已至76.7亿美元，2028年市场规模将达168.7亿美元，而全球数据中心液冷市场规模将自2023年的10亿美元增长至2028年的约56亿美元。 目前单相冷板式液冷为主流应用。依据冷板式液冷系统中的冷却液在吸收或释放热量过程中是否产生气液相转化，分为单相