华福证券：电力设备eVTOL行业跟踪：产业化进展超预期，顶层设计定调下行业发展有望提速

投资要点： 顶层设计定调、政策催化不断： 3月5日政府工作报告提出积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎；已有多省市推出配套规划支持推进eVTOL研发制造和产业链生态建设。23年10月发布的《绿色航空制造业发展纲要》明确eVTOL到2025年实现试点运行；到2035年新能源航空器成为发展主流。 eVTOL性能占优、我国产业链配套完备、发展空间广阔 电动垂直起降器比传统直升机，更能通过电控系统进行精准化姿态速度控制，具备安全/经济/环保/舒适/智能等天然优势，我国无人机/电动汽车产业链技术和成本基础领先，顶层设计拔高战略定位，产业化有政策+经济+配套三重基础，发展空间广阔。 产业链进展超预期、商业模式有希望快速打通 2月7日亿航智能宣布EH216-S海外指导价41万美元（国内239万元），已获得中国民航局AC与TC，交付进度快速提升。公司23Q4业绩大超预期：Q4交付23台EH216（2023年交付52台EJ216），收入0.57亿元（同+261%，环+98%），毛利率64.69%（环比提升），同比减亏。估算单台BOM成本为87万元，未来随规模效应提升摊销费用、以及产业链迭代降本，有希望