国金证券：金山办公（688111）-普惠AI促进付费转化，合同负债持续高增

金山办公(688111) 2024年10月25日，公司发布三季报，前三季度实现营收36.3亿元，同比增长10.9%；实现归母净利润10.4亿元，同比增长16.4%；经营性活动现金流量净额为10.8亿元，同比增长14.9%。单Q3公司营收为12.1亿元，同比增长10.5%；归母净利润为3.2亿元，同比增长8.3%；经营性活动现金流净额为4.5亿元，同比增长31.2%。 经营分析 公司产品月活量持续增长，截至24Q3活跃设备数为6.2亿，同比增长4.9%，PC版/移动版活跃设备数分别为2.8亿/3.4亿，同比增长7.0%/3.4%。 分业务来看，1）国内个人办公服务订阅业务Q3同比增长17.2%，环比下降4.2%，实现营收7.6亿元，系公司从二季度开始实施“普惠AI”战略，同时WPSAI2.0新增AI写作助手、AI阅读助手等功能持续促进用户粘性和付费转化率提升；2）国内机构授权业务Q3收入1.4亿元，同比增长9.0%，环比增长9.4%，系党政信创订单回暖略有加速所致；3）国内机构订阅及服务收入同比基本持平，环比增长23.8%，报告期内公司主要推进WPS365SaaS转型；4）国际及其他业务