东兴证券：东兴轻纺&商社：京沪地产政策放宽，同时关注家居外销改善

新房开工增速回正，京沪地产政策放宽。11月当月住宅新开工面积同比+4.8%，住宅竣工面积同比+14.0%，商品房住宅销售面积同比-23.5%，销售额同比-18.3%。地产新开工数据回正，竣工延续较快增长，销售端维持下滑态势。11月家居零售额同比+2.2%，终端销售仍有韧性，短期受住宅竣工高增长支撑。本周北京、上海分别发布购房新政，在多个方面均有放松，降低购房者成本。看好政策起效后提振地产销售数据，改善家居需求预期。此外，国家金融监管总局表示要大力支持保障性住房等“三大工程”建设，有望提振远期家居需求。大家居趋势下龙头企业相对优势提升，份额提升将带来长期成长空间，家居龙头低估值下我们持续看好其配置价值。美联储讨论降息时机，关注家居外销改善预期。美联储12月FOMC会议下修2024年联邦基金利率预测中值，并在会议上讨论了降息时机。若美联储降息，有望影响美国房贷利率下降，刺激成屋销售回升，进而利好我国家居企业外销。11月家具出口金额同比+3.6%，恢复正增长，强化外销业务继续向好的确定性。外销短期基数较低，而成本端海运费、汇率的价位依然有利，看好家居企业外销业务短期有较好的弹性，而长期看有成