山西证券：纺织服装行业周报：安德玛公布FY2026Q1财报，预计FY2026Q2营收延续下降

投资要点 本周观察：安德玛公布FY2026Q1财报，预计FY2026Q2营收延续下降 8月8日，安德玛公布FY2026Q1（2025年4月1日-2025年6月30日）业绩。 FY2026Q1，公司营收同比下降4%至至11亿美元，净损失261.2万美元（上年同期为净损失3.05亿美元）。 分区域看，北美市场营收同比下降5%至6.7亿美元，国际市场收入下降1%至4.7亿美元，其中，EMEA市场收入同比增长10%、亚太市场收入同比下降10%、拉美市场收入同比下降15%。 分品类看，服装产品收入同比下降1%至7.5亿美元，鞋履产品收入同比下降14%至2.7亿美元，配饰产品收入同比增长8%至1亿美元。 FY2026Q1，公司毛利率同比提升0.7pct至48.2%，毛利率提升，主因有利的汇率变化、零售折扣、产品组合，部分被不利的渠道结构与更高的供应链成本所抵消。公司期间费用同比下降37%至5.3亿美元，经调整净利润为900万美元。截至FY2026Q1末，公司存货同比增长2%至11亿美元。 展望FY2026Q2，预计营收同比下降6%-7%，其中北美市场营收同比下降低双位数、EMEA市场营收同比增长高