山西证券：中国中车（601766）-增购与维保共振，轨交装备业务进入景气新阶段

中国中车(601766) 投资要点： 公司“双赛道、双集群”布局初见成效，轨交业务复苏成为近期成长的重要支撑。2023年公司营收触底反弹，已经超过2019年水平。近年来，公司积极布局轨道交通装备和清洁能源装备“双赛道”，形成整车（机）和核心系统、零部件的“双集群”发展布局。2023年，公司营业收入2342.62亿元，同比+5.08%，归母净利117.12亿元，同比+0.5%。其中，轨交板块（铁路装备+城规与城市基础设施）触底反弹，营收占比63.4%，同比+6.9%；非轨交板块（新产业+现代服务）稳步增长，营收占比36.6%，同比+2.0%。 铁路客、货运指标不断创新高，公司轨交业务有望呈现加速增长，动车组新造、高级修订单增势喜人。 铁路运输核心指标向好，有望支撑资本开支：（1）客运突破性增长：24年1-7月，全国铁路累计运输旅客25.22亿人，同比+15.7%，创历史同期新高，暑运数据亮眼，7月1日-8月12日，全国铁路累计发送暑运旅客同比+6.1%。（2）货运连续3个月同增：24年1-7月，国家铁路累计发送货物22.57亿吨，同比转正，yoy+0.1%；其中，5-7月发送货物量同比分