中国银河：基康仪器首次覆盖报告：领军工程安全监测，实现高品质国产替代

基康仪器(830879) 核心观点 基康仪器为工程安全监测行业领军企业：基康仪器成立于1998年，在工程安全监测领域深耕，掌握了包括振弦式传感技术、光纤光栅传感技术、光电传感技术、物联网集成应用技术、云服务平台应用技术等一系列具有自主知识产权的核心技术，实现了高品质工程安全监测仪器设备的国产替代。公司主营业务为智能监测终端（精密传感器、智能数据采集设备）的研发、生产与销售，同时提供安全监测物联网解决方案及服务，技术壁垒与附加价值较高。 主营业务增长可观，产能扩大助力业绩提升：公司主营业务为智能监测终端的研发、生产与销售，2023年收入占总营收82.92%。公司2023年智能监测终端业务实现营业收入2.73亿元，占比82.92%，同比增长23.70%，主要系公司产能扩大募投项目发挥效益，生产能力进一步提升。 毛利率居高企稳，现金流持续流入：公司在2021-2023年的销售毛利率分别为51.60%、50.79%和54.55%；销售净利率分别为19.44%、20.26%和22.04%。2024年第一季度，公司毛利率为51.65%，同比减少3.61个百分点；净利率为20.49%，同比减少1.9