天风证券：食品饮料行业周报：茅台经销商大会召开，青岛啤酒换届落地

本周（12月23日-12月27日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别-0.22%/+1.36%。具体板块来看，本周白酒板块（-0.22%）、其他酒类（-3.01%）、饮料乳品（+1.26%）、调味发酵品（-1.13%）、食品加工（-1.82%）、休闲食品（-1.51%）。 周观点更新 白酒：茅台经销商大会定调积极，年末人事变动公告频出。本周白酒涨跌幅-0.22%，或主因短期板块催化相对弱，其中口子窖（+1.30%）/贵州茅台（+0.46%）。近期酒企密集召开经销商大会，定调稳健积极：1）贵州茅台：系列酒将成为茅台集团增长极，定位大众消费头部企业，以1935为主体打造“三个百亿事业部”；茅台酒方面，25年茅台酒国内市场整体投放量预计同比略有增长，同时对产品结构/投放量等方面进行调整；2）古井贡酒经销商大会提出要确保年度目标的实现和稳健发展。同时，年末酒企泸州老窖&山西汾酒发布中期利润分配预案，分别派发20/30亿元（含税）现金红利。管理层变动方面，近期泸州老窖、山西汾酒等酒企均调整了管理层人员，或催化积极。后续我们仍建议密切关注酒企25年春节备货情况、年底经销商大会以及回款进度和库存去化