华鑫证券：农林牧渔行业点评报告：全球贸易关税博弈下，利好内需宠物&运动，静待养殖链周期

事件 美国当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署“对等关税”的行政令，其中对中国加征34%。后续贸易摩擦进一步升级，美国对中国的“对等关税”加征提升至84%，叠加2月以芬太尼为借口加征的20%关税，共计加征104%关税。 美国当地时间4月9日，美国宣布将对“对等关税”进行90天暂停，并将大多数国家(未采取关税回应措施的国家）的关税水平暂时降至10%。其中不包括中国，并且宣布美国对中国关税增加至125%，后续白宫确认对中国关税增加至145%。 中方坚决反制美方单边贸易行为，自4月12起，对原产于美国的进口商品，在现行适用关税税率基础上加征125％关税。 投资要点 生猪养殖板块 生猪养殖板块：猪肉内需消费政策加码资金避险，叠加产业亏损预期，催化投资机会，重点关注成本和资金优势兼具企业。在中美贸易摩擦持续博弈的背景下，中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，明确“全方位夯实粮食安全根基”，利好农业板块，催化投资机会，资金避险情绪浓厚。对于生猪养殖板块，预计未来猪价因猪肉供给量提升而下行，养殖成本因美国进口大豆关税提升而上行。我们预估生猪养殖行业2025Q2大