中邮证券：电力设备：江苏绿电直连试点，有望提升绿电溢价

投资要点 事件：近日，江苏发改委印发《关于创新开展绿电直连供电试点项目建设工作的通知》，试点5个绿电直供项目，首批试点覆盖常州、苏州、盐城三市，重点支持新能源电池企业。 绿电直连是一种应对欧盟碳壁垒的有效工具 欧盟碳壁垒严苛，暂时不认可中国绿证。欧盟2023年出台《欧盟电池和废电池法》，自2024年7月起需提供碳足迹声明及标签，2027年2月18日起，所有超过2kWh的可充电工业电池、轻型运输工具电池和电动汽车电池都需持有记录电池制造商、材料成分、可回收物、碳足迹、供应链等信息的“电池护照”，才能进入当地市场。 国内出口欧盟需求有望带动绿电环境溢价。2025年2月14日，中国碳价（CEA）和欧盟碳价（EUA连续合约）分别为91.14元、77欧元/tCO2，欧盟碳价是国内的6倍多，根据lowcarbon，煤电全生命周期820g/kWh，则欧盟煤电的碳成本0.475元/kWh，因此欧洲的碳壁垒有望提升国内绿电的溢价。 投资建议 沿海绿电资产有望估值提升，建议关注#江苏新能、晶科科技等。 风险提示： 试点政策不及预期风险。