中银证券：深南电路（002916）-Q3环比改善，海外设厂帷幕拉开

深南电路(002916)公司发布2023年三季报，公司坚持“3inone”战略，23Q3盈利能力环比大幅提升。11月23日晚，公司发布关于投资建设泰国工厂的公告，维持“买入”评级。支撑评级的要点23Q3盈利能力环比大幅提升。公司2023前三季度营业收入94.61亿元，同比-9.77%，归母净利润9.08亿元，同比-23.06%，扣非归母净利润7.37亿元，同比-32.87%；单季度来看，公司Q3营业收入34.28亿元，同比-2.45%/环比+5.50%，归母净利润4.34亿元，同比+1.05%/环比+62.31%，扣非归母净利润3.12亿元，同比-21.73%/环比+26.29%；盈利能力来看，公司2023前三季度毛利率为23.11%，同比-2.99pcts，归母净利率9.60%，同比-1.67pcts，扣非净利率7.79%，同比-2.68pcts。上述原因主要系产品结构的调整优化、持续生产销售高附加值产品比重加大、汇率波动所致。新建项目顺利投产：公司FC-BGA封装基板中阶产品目前已在客户端顺利完成认证，部分中高阶产品已进入送样阶段，高阶产品技术研发顺利进入中后期阶段，现已初步建成高