国金证券：中国黄金（600916）-Q2低基数下黄金品类增长势头良好，预计下半年渠道扩张提速

中国黄金(600916)业绩简评公司8.14公告1H23营收/归母净利润295.7/5.37亿元、同比+16.73%/+22.31%。单2Q23营收/归母净利润134.28/2.37亿元、同比+22.48%/+26.58%，复合21年同期增0.48%/增9.97%。经营分析费用端优化、毛利率/净利率同比稳健。2Q23毛利率4.53%（同比-0.17PCT、环比+0.54PCT），期间费用率1.2%、同比-0.35PCT，其中销售/管理/研发费用率0.84%/0.29%/0.05%、同比-0.27/-0.01/-0.04PCT，归母净利率1.77%、同比+0.06PCT。受益五一旺季催化+金价同比高位，低基数下2Q23黄金珠宝增长势头良好。2Q23黄金珠宝营收132.8亿元、同增22%，服务费收入0.46亿元、同降12.5%。预计2H23自营门店延续平稳运营、加盟门店开店提速。截至1H23末门店总数3660家，其中自营/加盟店108家/3552家、较22年末净增加3家/15家，2H23拟增加直营店10家、加盟店268家（扩张速度较H1明显提速）。培育钻业务有序推进，初步试水线上渠道、逐步