国信证券：半导体7月投资策略：TI扩产以支持未来需求，存储价格继续上涨

6月SW半导体指数上涨5.96%，估值处于2019年以来64.82%分位 2025年6月SW半导体指数上涨5.96%，跑输电子行业2.90pct，跑赢沪深300指数3.46pct；海外费城半导体指数上涨16.57%，台湾半导体指数上涨8.15%。从半导体子行业来看，集成电路封测（+9.24%）、分立器件（+8.18%）、半导体设备（+7.05%）涨跌幅居前；模拟芯片设计（+3.88%）、数字芯片设计（+5.41%）、半导体材料(+5.43%)涨跌幅居后。截至2025年6月30日，SW半导体指数PE（TTM）为84.24x，处于近2019年以来的64.82%分位。SW半导体子行业中，集成电路封测和半导体设备PE（TTM）较低，分别为52倍和54倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值分别为135倍和91倍；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为19.83%分位。 1Q25半导体重仓持股比例为12.0%，超配7.3pct Q25基金重仓持股中电子公司市值为4397亿元，持股比例为17.03%；半导体公司市值为3098亿元，持股比例为12.0%，环比提高0.6pct。相比于半导体流通市值占比