华安证券：兴业科技（002674）-传统产品复苏明显，汽车内饰革量利提升显著

兴业科技(002674)事件：公司发布2023年半年度报告兴业科技23H1实现收入11.96亿元，同比+61.5%，实现归母净利润9284万元，同比+80.64%，单Q2收入7.32亿元，同比+52.1%，环比+57.7%，归母净利润6446万元，同比+35.7%，环比+127.1%。传统鞋包带复苏明显，汽车内饰和二层皮胶原业务加速放量。传统业务：鞋包带皮革23H1收入8.55亿元，同比+30.9%；其他用皮革收入2344万元，同比+73.9%。皮革需求持续复苏，叠加宝泰和印尼联华皮革产能释放，传统产品复苏亮眼。新业务：汽车内饰用皮革23H1收入2.43亿元（去年同期为4361万元），受益于产能扩张、下游客户放量，据理想汽车公告，公司6、7月交付量均超过3万辆，增速高于同类型公司，定点供应车辆销量增加带动宏兴汽车皮革销量增长；二层皮胶原产品原料收入6010.6万元（去年同期为1058万元）。综合产品结构优化，汽车革利润率提升超预期显著。（1）毛利率：公司23H1毛利率20.26%，同比+4.1pcts，单Q2毛利率21.85%，同比+3.7pcts，环比+4.1pcts。分产品来看：鞋