中国银河：东鹏饮料（605499）-2023年半年报点评：Q2业绩环比提速，积极培育第二曲线

东鹏饮料(605499)核心观点：事件：8月6日，公司发布2023年半年度报告，23H1实现收入54.60亿元（同比+27.2%，下同），归母净利润11.08亿元（+46.8%），经营性净现金流12.98亿元（+82.0%）；折合23Q2实现收入26.96亿元（+30.0%），归母净利润6.11亿元（+49.0%），经营性净现金流5.74亿元（+36.1%）。大单品持续全国化+新品初露峥嵘，23Q2收入端环比提速。总体看，23Q2收入端环比提速增长，预计主要得益于户外消费场景复苏+渠道势能延续+低基数效应。品类扩张，23Q2东鹏特饮/其他饮料收入分别同比+24.4%/192.8%，其中新品电解质水“补水啦”高增长，主要得益于运动场景修复叠加费用投入加大推动前期网点快速铺货，同时单店收入亦取得较快增长。渠道下沉，23Q2末经销商数量2796家，实现地级市100%覆盖，网点数330万家，同比+30%。区域扩张，23Q2广东/广西收入分别同比+20.2%/5.8%，核心市场增速趋于稳健，但更为重要的是全国化扩张逻辑不变，华东/华中同比+28.0%/29.5%，西南/北方同比+69.8%/45