国信证券：传媒行业2月投资策略：春节档票房创新高，DeepSeek加速AI应用安卓时刻到来

报告摘要 1月跑赢市场。1）25年1月份传媒板块（申万传媒指数）下跌0.59%，跑赢沪深300指数2.40百分点，在申万一级31个行业中排名第7位；2）受小红书及AI催化，12月调整充分的AI应用端 表现相对较好，卓创资讯、世纪天鸿、引力传媒、龙韵股份、利欧股份涨幅居前；部分前期涨幅较大的中小市值标的调整较为明显，中科云网、返利科技、紫天科技、华扬联众、湖北 广电跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE40x，处于过去5年64%分位数。 1月版号过百，“苹果税”若调整有望为游戏行业带来显著利润增量。1）1月份国产网络游戏共有123款游戏过审，过审数量继续保持高位；2）中国国家市场监督管理总局被曝正在对苹果公司发起反垄断调查，从全球主要市场来看，中国市场苹果税最高且不开放第三方支付市场；若未来苹果分成比例参考欧洲水平，从标准企业的30%下降至17%，则有望为国内游戏开 发商带来百亿量级利润增量；3）1月全球新游市场中国中国表现亮眼，前4均为国内企业（网易、雷霆、三七互娱、乐享元游）。 1月票房市场同比大幅向上、春节档历史新高，票房持续复苏值得期待。1）25年1月1月总票房