安信证券：永贵电器（300351）-轨交非连接器业务拖累业绩，充电枪业务发展可期

永贵电器(300351)事件：2023年10月27日，公司发布2023年三季度报告。2023前三季度公司实现营业收入10.11亿元，同比下降3.40%；实现归母净利润0.90亿元，同比下降23.52%；实现扣非归母净利润0.79亿元，同比下降28.74%；实现基本每股收益0.23元，同比下降23.85%。营收下降主要来自轨交非连接器品类，Q4及明年业绩有望反转：2023年前三季度公司实现营业收入10.11亿元，同比下降3.40%；其中Q3单季度公司实现营业收入3.32亿元，同比下降9.75%，环比下降7.76%。根据公司业绩交流会，前三季度收入的下滑主要来自轨交业务，新能源业务依然处于上升状态。今年轨交非连接器品类的个别项目出现了暂缓交付的状态，但非连接器品类订单已有增长趋势，预计下滑的状态有望逐步好转。新能源汽车业务方面，核心客户群体稳定，新车型交付将集中在四季度，充电枪业务近期订单提升明显。随着轨交业务逐步修复、新能源汽车业务持续增长，我们看好公司Q4及明年业绩反转。股份支付、期间费用和收入结构变动影响盈利水平：2023年前三季度，公司实现毛利率30.30%，同比下降0.71pct