民生证券：厦钨新能（688778）-2023年半年报点评：短期业绩承压，高压产品竞争力领先

厦钨新能(688778)事件说明。2023年8月24日，公司发布2023年半年报，上半年实现营收81.21亿元，同减44.25%，实现归母净利润2.55亿元，同减53.67%，扣非后归母净利润2.27亿元，同减50.61%。Q2业绩拆分。公司2023Q2营收45.35亿元,同减45.97%，环增26.46%，归母净利润为1.39亿元，同减57.27%，环增20.35%，扣非后归母净利润为1.29亿元，同减58.50%，环增31.63%。2023Q2毛利率为7.88%，同减1.01pct，环增0.52pct；净利率为3.07%，同减0.84pct，环减0.16pct。NCM三元产品实现升级转型，超高镍系列加速落地。2023年H1，三元材料销量为1.26万吨，同减41.27%，主要原因系终端需求疲软，看Q2公司三元材料排产已有环比恢复趋势。2023年以来，公司应市场需求开发出多款新型三元材料，其中主流高电压系列产品在能量密度、快充综合性能表现上实现了产品升级，成功切入到海内外多家新能源汽车品牌与知名车企的供应链体系中。同时高镍系列产品加快实现向超高镍系列的转型，Ni9系三元超高镍材料通过多