国海证券：云铝股份（000807）-2024年三季报点评：Q3产量环比进一步提升，铝价下跌影响业绩

云铝股份(000807) 事件: 10月27日，云铝股份发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入391.9亿元，同比+32%；归母净利润38.2亿元，同比+52%，扣非后归母净利润36.8亿元，同比+49%。 分季度看，2024年第三季度，公司实现营业收入145.4亿元，环比+9%，同比+20%；归母净利润13.0亿元，环比-4%，同比+31%；扣非后归母净利润12.9亿元，环比-4%，同比+32%。 投资要点: 公司Q3业绩环比下降主要由于铝价下跌和氧化铝价格上涨，而原铝产量增长对业绩有一定增厚。 产销：Q3电解铝产量进一步提升。2024年前三季度，公司实现原铝产量214.8万吨，同比+26.32%；氧化铝产量107.3万吨，同比-2.5%；铝合金及铝加工产品产量91万吨，同比-0.1%；炭素制品产量60万吨，同比+3.1%。单第三季度，公司实现原铝产量79.7万吨，环比+11.7%；氧化铝产量35.0万吨，环比-2.0%；铝合金及铝加工产品产量32.2万吨，环比+4.2%；炭素制品产量20.1万吨，环比+1.0%。Q3原铝产量环比增加明显，对业绩有一定增厚。 价