东吴证券：旗滨集团（601636）-2023年中报点评：浮法盈利如期改善，多元增量加速释放

旗滨集团(601636)投资要点事件：公司披露2023年中报，上半年实现营业总收入68.85亿元，同比增长6.1%，实现归母净利润6.47亿元，同比下降40.0%，基本符合预期。浮法业务景气回升，光伏玻璃贡献增量。（1）上半年公司浮法/节能/其他功能玻璃实现营收41.24亿元/12.84亿元/13.75亿元，占收入比重分别为60%/19%/20%，较2022年全年的占比分别下降6pct/下降1pct/上升6pct。预计浮法玻璃量增价跌，上半年销售浮法玻璃原片5369万重箱，同口径同比增加269万重箱，但去年同期浮法原片基数仍处高位；其他功能玻璃占比明显提升预计主要得益于光伏玻璃产能释放和销量增加，上半年公司2条1200t/d光伏玻璃生产线点火投产。（2）上半年公司综合毛利率为20.7%，同比下降9.7pct，预计主要是浮法玻璃单箱均价、毛利同比下降的拖累，此外光伏等其他功能玻璃收入占比提升也有一定影响。（3）公司Q2单季收入同比增速环比Q1加快7.3pct至9.5%，单季毛利率为26.7%，同比下降0.1pct，但环比Q1提升13.3pct，主要是因为前期浮法玻璃行业较大面积亏损加速高