华宝证券：镁行业月度报告：市场迎来传统需求淡季，关注原料价格变化及下游需求情况

投资要点 原料成本下降，镁锭价格受供需错配影响持续下降：从原料端来看，7月我国兰炭开工率36.69%，环比下降30.15%，生产成本1356.3元/吨，环比下降3.88%，陕西兰炭中料主流价956.52元/吨，环比下降6.42%；已煅烧白云石进口5千克左右，未煅烧白云石进口2276.97吨，环比增长57.25%，已煅烧/未煅烧白云石出口66.55吨/8422.06吨，环比-87.18%/+13.37%；硅铁产量50.71万吨，环比增加5.17%，兰州硅铁价格6416元/吨，环比下降8.67%。展望8月，淡季弱需求对原材料的客观影响依然存在，整体市场供大于求的状 况在短期将难以改变。供应端，7月我国生产原镁7.3万吨，环比增加6.17%，平均镁锭价格1.95万元/吨，环比下降2.43%。由于7月进入消费淡季，下游对镁需求将持续下降，镁价短期承压。展望未来，8月依然属于淡季，镁价受供需错配影响将进入底部区间，随着后续“金九银十”的到来下游需求有望提振。 原镁下游需求进入淡季，镁合金终端需求减弱：7月江苏/陕西/山西镁合金价格为2.01/1.97/1.97万元/吨，环比2.01%/-2.05