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东吴证券:千禾味业(603027)-2023年年报&2024年一季报点评:23年高质收官,24年开局稳健.pdf |
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千禾味业(603027)
投资要点
公司发布2023年报和2024年一季报:2023年公司营业总收入32.1亿元,同比+31.6%;归母净利润5.3亿元,同比+54.2%。其中,2023Q4公司营业总收入8.8亿元,同比-0.8%;归母净利润1.43亿元,同比-8.5%。2024Q1公司营业总收入8.95亿元,同比+9.3%;归母净利润1.55亿元,同比+6.7%。2023年业绩符合此前预告,24Q1利润略低于预期。
23年酱油量价齐升,24Q1酱油高基数下增长稳健。2023年公司酱油/醋营收分别为20.4/4.2亿元,同比分别+34.9%/+11.8%,其中酱油销量/吨价分别同比+33.2%/+1.2%,零添加产品高增降低了高鲜酱油和低端产品占比,产品结构升级推动酱油量价齐升。24Q1酱油/醋营收同比+9.1%/-6.2%,酱油高基数下增长稳健,预计主因零添加产品在流通渠道持续放量。
经销商数量快速增加,外埠市场持续高增。2023年公司东/南/中/北/西部地区营收分别同比+31%/+26%/+81%/+27%/+24%;截至2023年末,公司经销商数量环比23Q3增加187名至325
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