开源证券：华明装备（002270）-公司信息更新报告：2023Q3业绩持续高增，行业景气度加速上行

华明装备(002270)业绩持续高增，盈利能力稳中有升华明装备发布2023年三季度业绩报告，2023年前三季度实现营业收入14.55亿元，同比+21.23%；归母净利润4.59亿元，同比+59.98%；扣非归母净利润4.26亿元，同比+52.49%；毛利率54.47%，同比+5.53pct；净利率32.03%，同比+7.94pct。2023年第三季度实现营业收入5.45亿元，同比+21.19%，环比+9.67%；归母净利润1.72亿元，同比+70.14%，环比+2.09%；毛利率54.69%，同比+2.98pct，环比-2.04pct；净利率32.08%，同比+9.38pct，环比-2.24pct。报告期内，公司核心业务分接开关收入保持持续增长，国内销售同比增长超过20%，出口同比增长超过100%，分接开关业务毛利率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为5.60、7.06、8.71亿元，EPS为0.62、0.79、0.97元/股，对应当前股价PE为21.0、16.6、13.5倍，维持“买入”评级。分接开关是变压器核心部件，清洁能源转型提升变电设备需求分接开