中银证券：东芯股份（688110）-下游低迷拖累业绩，对外投资开辟物联新天地

东芯股份(688110)公司发布2023年业绩预告，23年预亏，但公司持续深耕存储市场，同时计划对外投资拓展无线通信Wi-Fi7产品，维持“买入”评级。支撑评级的要点受全球经济环境和行业周期等多因素影响，23年业绩承压，需求回暖缓慢。公司预计2023年归母净利润为-3.30亿元~-2.90亿元，同比转亏，扣非归母净利润-3.50亿元~-3.10亿元，同比转亏；单季度来看，公司23Q4归母净利润中值-1.64亿元同比亏损扩大0.78亿元/环比亏损扩大0.93亿元。扣非归母净利润中值-1.73亿元同比亏损扩大0.82亿元/环比亏损扩大0.96亿元。上述经营情况主要系：1）市场需求回落，行业竞争激烈，部分产品销售价格明显下降，毛利同比出现大幅下降2）公司计提存货减值，资产减值损失同比增长，若加回相应减值后预计归母净利润有一定改善。3）持续投入研发，研发费用同比增长50%以上。SLCNAND持续发力，多元产品静候行业回暖。1）SLCNAND：公司在28nm及24nm的制程上持续开发新产品，基于1xnm的更先进制程上进行产品研发。2NORFlash：公司新产品基于48nm、55nm制程持续开发。