国投证券：天融信（002212）-新兴业务增速较快，静待行业需求复苏

天融信(002212) 事件概述 公司近期发布2024年半年报，上半年实现营业收入8.73亿元，同比下降13.07%，单Q2实现收入4.51亿元，同比下降15.82%。上半年实现归母净利润-2.06亿元，同比增长2.98%，单Q2实现归母净利润-1.16亿元，同比增长3.63%。总体来看网安行业需求依然承压，拐点仍需等待。从收入结构来看，云安全、云计算、信创等业务增速较快，有望带来新的支撑。 云安全、云计算和信创业务支撑增长，经营质量提升 收入端来看，公司2024年上半年实现营业收入同比下降13.07%，行业整体依然承压。但从收入结构来看，在新方向新业务方面，云安全收入同比增长51.52%，云计算收入同比增长35.80%，信创安全收入同比增长22.99%。细分行业方面，卫生行业收入同比增长46.45%，能源行业收入同比增长33.42%，政法行业收入同比增长31.13%，交通行业收入同比增长15.63%。因此，公司云安全、云计算和信创等业务，以及关基行业的需求形成一定支撑。 利润端来看，公司2024年上半年综合毛利率63.30%，同比提升7.86pct。公司上半年期间费用总计同比下降2.