太平洋证券：家电行业周报：美国拟对泰国加征36%关税，涛涛与开普勒战略合作

报告摘要 行业热点：美国拟对泰国加征36%的关税，2025H1两轮车行业需求集中释放。1）关税加征：当地时间7日，美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起，将对14个国家的进口产品征收关税，其中泰国、印尼、老挝分别被征收36%、32%和40%关税。我们认为，本次关税加征可能会对产能布局在泰国较为集中的电动工具和小家电行业产生一定的影响。2）两轮车：根据奥维云网数据，2025H1电动两轮车国内销量达3232.5万台（+29.5%），在以旧换新和新强标的双重驱动下实现快速增长；其中九号、小牛凭借高端化、年轻化等策略快速抢占市场，增速分别达78.8%、53.0%。 公司动态：美的首个绿色循环产业园开工，涛涛与开普勒战略合作。1）美的集团：2025年7月8日，美的集团首个绿色循环智能制造产业园项目在重庆市南岸区、重庆经开区举行开工活动；该产业园占地面积达15.5万平方米，总投资超10亿元，规划建设周期为12个月，预计于2026年6月底交付使用。2）涛涛车业：公司与开普勒正式达成战略合作，双方将在股权投资、人形机器人ODM合作、联合研发、全球市场开拓等领域开展合作，未来开普勒也计划在美国建立人形