东吴证券：杭叉集团（603298）-2023年中报点评：Q2归母净利润同比+84%符合预期，锂电化+全球化逻辑兑现

杭叉集团(603298)事件：公司披露2023年半年报，业绩与预告中值基本一致，符合市场预期。投资要点Q2归母净利润同比+84%符合预期，海外市场增速亮眼公司2023年上半年实现营业总收入82亿元，同比增长9%，归母净利润7.8亿元，同比增长72%，单Q2实现营收43亿元，同比增长9%，实现归母净利润4.9亿元，同比增长84%。业绩接近预告中值，符合市场预期。分区域，2023年上半年（1）国内：实现营收54亿元，同比增长1%，（2）海外：实现营收27亿元，同比增长33%。2023上半年叉车行业销量同比增长6%，其中国内增长5%，海外增长8%。公司综合实力强劲，且产品结构优于行业，收入相对行业具备明显阿尔法。利润增速远超营收，我们判断系（1）高毛利率的锂电产品占比提升，（2）高毛利率的海外收入占比提升，（3）钢材等原材料价格下降，（3）中策橡胶等联营公司经营改善，投资收益增厚业绩。展望下半年，国内需求同环比有望好转，海外尤其是北美制造业景气度持续，叉车产业升级趋势不变，公司有望保持成长性。受益业务结构优化，盈利能力提升明显2023年上半年公司销售毛利率19.1%，同比提升3.0pct，销