民生证券：华菱钢铁（000932）-2023半年报点评：业绩韧性显现，产品结构优化加快

华菱钢铁(000932)事件概述：公司发布2023年半年报：2023H1，公司实现营收795.56亿元，同比减少6%；归母净利润25.68亿元，同比减少32.8%；扣非归母净利24.88亿元，同比减少33.3%。2023Q2，公司实现营收396.62亿元，同比减少8.9%、环比减少0.6%；归母净利润18.8亿元，同比增长9.9%、环比增长173%；扣非归母净利18.44亿元，同比增长9.8%、环比增长186.3%。点评：钢材销量微幅增长，毛利率同比回落①量：2023H1钢材销量微幅增长，品种钢占比进一步提升。公司2023H1钢材产品销量为1356万吨，同比增0.61%，其中品种钢销量854万吨，占比提升3%。此外，取向硅钢基料销量达25万吨，创历史记录。②价：H1毛利率同比回落。2023H1公司主要原材料铁矿石市场平均价格同比-19.53%，焦炭价格同比-41.68%，主焦煤价格同比-45.31%，废钢价格同比-20.65%，而螺纹钢价格同比下滑17.2%，热卷价格同比下滑16.9%，公司毛利率同比下滑2pct至9.30%。分季度看，2023Q2毛利率为11.19%，环比提升3.77