东吴证券：公用事业行业跟踪周报：25M1-2全社会用电量+1.3%，促进绿证高质量发展意见印发

投资要点 本周核心观点：1）25M1-2用电量+1.3%/发电量-1.3%。2025M1-2全社会用电量1.56万亿千瓦时（同比+1.3%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+8.2%、+0.9%、+3.6%、+0.1%。2月单月来看，全社会用电同比+8.6%，二产用电同比+10.2%，三产用电同比+9.7%，居民用电同比-4.2%。2025M1-2累计发电量1.49万亿千瓦时（同比-1.3%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别-5.8%、+4.5%、+7.7%、+10.4%、+27.4%，火电相对承压，来水和来风同比提升。2）促进绿证高质量发展意见印发。国家发展改革委等部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，明确到2027年绿证市场交易制度基本完善，到2030年绿证市场制度体系进一步健全。《意见》要求稳定绿证供给（稳步推动全部可再生能源发电量项目参与绿色电力交易、支持绿证跨省流通）、激发绿证需求（加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工、数据中心以及其他重点用能单位行业的绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量