华安证券：杭叉集团（603298）-锂电+国际化持续推进，盈利能力提升

杭叉集团(603298) 主要观点： 公司发布2024年三季报 公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现总营业收入127.33亿元，同比增长1.55%；利润总额达到18.43亿元，同比增长16.39%；实现归母净利润15.73亿元，同比增长21.2%。单季度来看，公司2024年三季度实现营收41.79亿元（-2.65%），归母净利润5.66亿元（+9.07%）。 把握行业发展趋势，盈利能力持续提升 根据三季报情况，前三季度公司在营收小幅增长的情况下实现了归母净利润21%增长，利润率方面，2024年前三季度公司毛利率22.67%（同比+2.48pct），净利率12.91%（同比+2.00pct），公司盈利能力持续提升，除了原材料、汇率及投资收益的正向影响，还在于公司正确把握行业发展趋势。具体来看：1）国际化：持续开拓海外新市场，公司在美国和欧洲市场受国际环境影响的情况下，积极拓展东南亚、巴西等市场。根据公司公告，公司拟成立马来西亚有限公司，并拟投资设立杭叉越南租赁有限公司。得益于公司近年来国际化举措，海外营收占比进一步提升，由于海外业务毛利率高于国内，因此带动整体盈利能力提