天风证券：消费电子行业研究周报：看好232关税苹果豁免对于苹果产业链上下游估值提振

232关税苹果或被豁免，看好其新品创新周期及国内供应链的成本、效率优势。美东时间8月6日，苹果公司宣布，将向美国新增1000亿美元投资承诺，并发布全新美国制造计划（AMP），苹果股价大涨5.09%，创下自5月12日以来的最大单日涨幅。芯片材料、服务器等领域是AMP主要目标，苹果增加对美投资至6000亿美元，联合多家企业构建美国本土完整端到端半导体供应链。传统消费电子模组整机组装环节回流美国生产概率较低，可能利好中国电子制造业发展。苹果对中国供应链的依赖仍根深蒂固。苹果业绩大超预期，服务业务持续发力，国补促进中国市场回暖。此外，苹果在AI方面积极布局，苹果推出新功能并开放开发者权限。苹果公司公布了2025财年第三财季（截至6月28日）的财报，收入达940亿美元同比增10%，iPhone、Mac和服务业务营收双位数增长，整体表现超华尔街预期，实现自2021年12月以来最强劲的季度营收增长。服务业务持续发力，而Mac业务成为增长最快板块。国补助力苹果中国区业务回暖，带动整体营收攀升。中国部分地区的消费补贴对公司产品起到了明显提振作用。第三财季苹果在大中华区的总营收为153.7亿美元，同比增长