开源证券：食品饮料行业点评报告：预期反转，前景明朗

政策加码改善提振市场信心，食品饮料板块先行 本周货币政策组合拳落地，总体来看超市场预期，导致大盘与食品饮料板块大涨。食品饮料行业格局以及商业模式未变，前期估值回调更多是出于对宏观经济的担忧，进而对行业需求产生悲观情绪，实质上是在担忧板块景气度下行。随着当前政策改善预期扭转，市场悲观情绪得到缓解。以白酒为代表的食品饮料作为经济顺周期的重要行业之一，在经济预期转向时，更容易获得市场青睐。前期板块估值处于历史底部区间，本轮反弹幅度较大。 政策传导到基本面尚需时日，估值提升先于基本面 当前行业仍面临有效需求不足问题，如果需求切实改善，需要政策落地，对经济形成实质性刺激，进而推动经济活跃度增加与消费者消费力提升。政策传导到基本面尚需时日。在板块大涨的同时，我们也需冷静理解产业层面的变化，短期食品饮料公司也面临业绩修正风险。我们仍建议从稳增长角度看待产业，以增配板块龙头为主。 白酒：业绩可能平稳过度，硬着陆概率较低 市场对于白酒营收增速下移均有合理预期，在整体需求下行环境下，厂家也在业绩与渠道秩序之间做出再平衡。部分酒企已给渠道减压，以获得渠道秩序良性发展。酒企尊重市场情况，更注重长期可持续发展。