太平洋证券：澜起科技（688008）-DDR5子代持续迭代，三季报业绩大幅增长

澜起科技(688008) 事件：公司24年前三季度实现营业收入725.71亿元，同比增长68.56%；归母净利润9.78亿元，同比增长318.42%；扣非后归母净利润8.74亿元，同比增加460.88%。 DDR5子代持续迭代，服务器回暖，24Q3业绩历史新高。公司24Q3实现营业收入9.06亿元，同比增长51.60%；归母净利润3.85亿元，同比增长153.40%；扣非后归母净利润3.30亿元，同比增长116.83%。分产品来看，公司24年前三季度内存接口芯片/津逮服务器平台收入分别为23.77/1.85亿元，同比增长59.37%/565.34%；其中，24Q3内存接口芯片收入8.49亿元，同比增长46.02%，环比增长1.83%。公司前三季度业绩大幅增长，主要由于受益于全球服务器需求回暖，DDR5下游渗透率提升且子代持续迭代，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，同时DDR5第二子代内存接口芯片出货量超过第一子代产品。 产品结构优化，盈利能力持续改善。公司24年三季报净利率37.98%，同比增加22.64pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.69%/4.74%/21