天风证券：太阳纸业（002078）-Q3业绩具韧性，产能稳步扩张

太阳纸业(002078) 公司发布2024年三季报 24Q3公司实现收入104.5亿元，同比+6.0%；归母净利润7.0亿元，同比-20.8%；扣非归母净利润7.7亿元，同比-10.7%； 24Q1-3公司实现收入309.8亿元，同比+6.1%；归母净利润24.6亿元，同比+15.1%；扣非归母净利润25.9亿元，同比+24.3%。 公司收入保持稳健增长，Q3利润同比下滑我们预计主要系需求较弱纸价下行、叠加成本抬升。 文化纸盈利走弱，溶解浆开启搬迁 文化纸：24Q3双胶纸/铜版纸市场价分别同比-2.5%/+3.4%、环比-8.2%/-3.2%，我们预计Q3盈利环比走弱；当前公司发布提价函，预计11月1日起非涂布纸全系产品执行价格调涨300元/吨，静待需求改善、提价落地。 箱板纸：24Q3箱板纸/瓦楞纸市场价分别同比-6.9%/-4.6%、环比-3.0%/-3.7%，公司山东基地宏河厂区继续提升高端产品占比，确保产品盈利水平，广西基地南宁厂区继续做好产品端和原料端的结构调整，不断向高端产品发力，老挝基地的包装纸生产线保持稳定生产；我们预计Q4旺季盈利有望保持稳健。 溶解浆：24Q3溶解浆