万联证券：商业贸易：健康与美丽服务行业深度报告-从美丽田园看中国健康与美丽服务行业

投资要点：行业分析：中国健康与美丽服务市场规模庞大，细分赛道竞争格局分散。得益于居民可支配收入的增加、中产群体的日益扩大以及对健康与美丽意识的日渐提升，中国健康与美丽服务市场的整体规模在2020年达到11506亿元。①身体及皮肤护理服务（包含日常面部及身体护理服务和能量仪器与注射服务）：市场规模增速可观，2016-2019年市场规模由3440亿元增至4697亿元（CAGR10.90%），预计2030年将增至10567亿元（CAGR8.90%）。竞争格局高度分散，身体及皮肤护理服务领域2021年CR5为1.50%，美丽田园以15亿元的收入位居第二；日常面部及身体护理服务领域2021年CR5约为0.70%，美丽田园以0.20%的市占率位居第一；能量仪器与注射服务领域中，美丽田园市占率排名第四。②抗衰医学服务：市场增速强劲，2016-2020年市场规模由24亿元增至57亿元（CAGR24.90%），预计2030年将达290亿元（CAGR17.60%）。公司概况：中国领先的健康与美丽管理服务提供商。美丽田园专注美与健康服务二十余年，以美丽田园、贝黎诗及秀可儿品牌提供身体及皮肤护理服务以及以研源