浙商证券：保险行业大健康专题报告之一：健康险产品创新大有可为，必有所为

1、研究目的保险行业当前处于深度转型的过程之中，产品和渠道转型是两大核心焦点。产品方面，过往价值贡献突出的重疾险近年销售低迷，今年上半年，受益于客户防御性理财需求提升，以增额终身寿为代表的储蓄类产品销售较好。那么，保险行业是否后续重疾险等健康保障类产品的未来发展持续收缩、空间有限？保司是否能够，以及如何才能在健康险的发展中分得一杯羹？本研究通过对发达国家医保体系的对比研究，以及对健康险的各个细分险种的具体分析，试图回答这些问题，以供投资者深入细致理解健康险的产品转型。2、核心结论市场预期：①健康险销售困难，未来空间有限。②惠民保冲击重疾险、百万医疗险等健康险，形成替代效应。③健康险产品目前已经较多，创新空间不大。我们认为：①自付比例高（27.7%）、医保结余压力增大、政策明确鼓励商业健康险发展，此三重因素支撑健康险的未来市场空间依然广阔，按照监管预定的2025年健康险规模达到2万亿目标，预计未来4年行业复合增速24%。②惠民保本质上是大病保险的三次报销，其定位在于基础的保障作用，无法覆盖医保目录外、高端医疗资源等保障责任，市场终会认识到惠民保是一种基础保障的产品，无法替代保障更全面、医