开源证券：通信行业周报：国资委强调向战新产业集中，液冷重要性日益凸显

国资委强调向战略性新兴产业集中，推动央企开启增长“第二曲线” 近期国资委提出要深化国企改革，推动提升战略性新兴产业收入和增加值占比，要推动中央企业穿越经济周期，支持企业开启增长的“第二曲线”，加强新领域新赛道出资人政策供给，大力提升中央企业科技攻关成效，推动中央企业在科技强国建设中发挥更大作用。要向前瞻性战略性新兴产业集中，发挥战略安全兜底作用。随着外部环境日益动荡，我们认为应重视央企在发展内需、新质生产力和自主可控中的中流砥柱作用。 英伟达财报表现亮眼，Blackwell芯片快速爬坡，Hopper芯片持续放量FY2025Q3英伟达实现营收351亿美元，同比增长94%，环比增长17%，其中，数据中心业务实现营收308亿美元，同比增长112%，环比增长17%，其中，来自CSP营收约占数据中心业务营收的一半，同比增长两倍以上。本季度H200大量出货，公司预计Hopper需求将持续到2025年的前几个季度，Blackwell芯片已在修改后全面投入生产。FY2025Q3公司网络营收同比增长20%，虽环比下滑，但网络需求强劲且不断增长，公司认为四季度将出现环比增长，Spectrum-X以太网收入