国海证券：航空行业周报（2023第44周）：三大航3Q盈利弹性显现，中美航线超预期增班

周观点：三大航3Q盈利弹性显现，中美航线增班节奏超预期淡季国内航空量价基本企稳，近一周国内旅客运输量环比-0.65%，国内经济舱裸票价周环比基本持平，分别恢复至2019年同期93.51%、86.31%。本周国内三大航公布3Q2023业绩，受益于暑运期间国内线供需结构改善、国际线持续恢复，票价弹性显现之下，国航/南航/东航3Q分别实现归母净利润42.42/41.95/36.42亿元，已经接近或超过历史单季盈利高点，旺季亮眼的业绩表现给予航空周期盈利弹性初步验证。10月27日美国交通部发布新命令自11月9日起，允许中方航司每周执行最多35个中美直航客运航班，若美方航司对等，则中美直航客运航班有望达到70班/周，恢复至2019年同期约2成水平，增班节奏超预期。基本面上看，需求预期回落、油价维持高位、人民币贬值压力等风险伴随板块股价调整已经得到充分释放。宏观经济预期变化及国际航线恢复仍是航空板块四季度定价核心，上述两个因素的边际积极变化有望催化板块行情演绎，建议积极布局。行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年同期102.94%，国内裸票价相当于2019年的86.31%。量：本周（10.2