华龙证券：社会服务行业2022年中期策略报告：悲观预期触底，布局复苏机会

2021下半年至2O22年一季度，受疫情冲击，消费需求受到明显抑制，影响社服板块业绩短期承压，出现二次触底走势。但是随着本轮疫情拐点后防控政策要求更加科学化、精准化，以及疫情影响缓解后线下接触性消费需求释放与经济稳字当头诉求下消费刺激政策频繁出台的大背景下，社服板块将随着供需两端改善驱动板块业绩复苏。酒店：在疫情影响趋弱，线下消费需求有望回暖，龙头酒店存在业绩驱动估值回升的机会。主要体现在：疫情冲击，中小供给出清，行业集中度进一步提升，龙头逆势扩张，优化结构，更具竞争优势；ADR率先企稳回升，疫后随着OCC回升进一步对ADR形成催化，二者共同驱动RevPAR回升，助推业绩增长；国内连锁化率提升空间仍较大，长线发展逻辑顺畅。景区旅游：中长期来看，我国旅游消费整体不改长期向好增长态势，旅游收入和出行人次保持持续增长，收入增长仍然具备较大空间。短期来看，景区旅游业绩预计再度筑底，在疫情不减居民旅游意愿，叠加从国家到地方的新一轮文旅业纾困政策陆续出台，国内旅游市场有望实现较快恢复，景区业绩有望再回复苏通道。看好下半年休闲度假游的疫后复苏反弹，具备资产质量高、异地复制能力强的人工景区与文化演艺，