中银证券：锦泓集团（603518）-Q4盈利弹性进一步释放，看好店效持续增长

锦泓集团(603518)公司于1月12日公布2023年业绩快报，2023年公司实现归母净利润2.85-3.08亿元，同比增长约299%-330%。实现扣非归母净利润2.57-2.77亿元，同比增长约449%-493%。公司把握消费复苏机遇，强化品牌力、商品力和零售力，推动店效提升。维持买入评级。支撑评级的要点旺季催化+店效提升驱动Q4利润弹性进一步释放。2023年公司实现归母净利润2.85-3.08亿元，同比增长约299%-330%。实现扣非归母净利润2.57-2.77亿元，同比增长约449%-493%。从Q4单季度来看，按中位数计算，公司实现归母净利润1.06亿元（去年同期为-35.61万元），较2021Q4增长26.71%，实现扣非归母净利润1.02亿元（去年同期为-613.18万元），较2021Q4增长31.78%，Q4净利润弹性进一步释放。Q4销售旺季到来驱动营收快速增长，同时公司抓住消费复苏良机，TW继续强化品牌学院风龙头的形象，升级休闲女装产品线，推进男装、童装多品类产品线扩充，推动店效提升。线上业务继续保持较快增长，TW和VG品牌推进多平台合作，布局私域营销，注重直播矩阵