天风证券：金属与材料行业研究周报：海外宏观情绪施压，金属价格有所回调

基本金属：宏观情绪偏空叠加淡季，基本金属价格震荡偏弱。1）铜：周内铜价维持震荡，沪铜价格收盘于67900元/吨。市场对美联储降息的乐观预期在近期有所修正，宏观层面对铜价形成一定压制。基本面维度周内产量环比增加0.2万吨至24.4万吨，主要系部分检修等原因影响产量的冶炼企业逐渐恢复生产叠加部分新投产能爬产，因下游存在畏跌情绪，周内采购情绪有所观望，刚需接货为主，备货情绪尚未显现，周内电解铜现货库存较15日下降0.05万吨至7.58万吨。2）铝：周内铝价继续回调，收盘于18665元/吨，一方面系海外宏观情绪偏空影响，另一方面氧化铝价格逐渐回落对铝价支撑力度减弱。供应端截至当前国内电解铝运行产能4207.8万吨，较上周持稳。需求端伴随型材企业开始放假，需求有所减少。本周铝锭社会库存下降1.4万吨至42.1万吨，由于市场接货情况一般，成交数量中规中矩，市场货源短缺问题并未明显体现。当前为行业需求淡季，基本金属库存未出现明显累库，表明需求韧性较强，若旺季来临预计价格将有较好表现，建议关注：中国宏桥、神火股份、中孚实业、金诚信、紫金矿业。贵金属：降息预期回调，金价震荡偏弱。周内金价震荡偏弱，COM