德邦证券：食品饮料行业周报：疫后复苏进入第二阶段，继续看多白酒板块

白酒：消费复苏从估值修复进入业绩改善的第二阶段，7-8月或迎来宴席补偿性小高潮。上周白酒板块上涨3.85%，主要系全国行程卡取消星号、多地放宽出沪人员隔离政策等，疫情复苏进入第二阶段。茅台原箱/散装批价维持在3010/2720元，环比上周下滑50/30元。普五批价维持在965元，环比持平。本周泸州老窖召开股东大会，从边际增量来看：1）公司对下半年消费复苏持相对乐观态度；2）疫情期间老窖展开百城融合计划，拒绝“躺平”；3）国窖和五粮液是竞合关系，共同做大千元价位。从二季度来看，我们预计22Q2收入20%左右增长。全年维度看，公司打造了国窖+特曲系列双轮驱动，预计今年低度国窖+老字号特曲+60版特曲会贡献较大增量。站在当下时点，在前期白酒板块估值修复的背景下，疫后全面复苏进入第二阶段：1）稳增长政策下，居民部门的消费力得到回升，白酒价格带升级或在下半年开始新一轮周期；2）疫情解封后，商务活动复苏和消费场景修复从EPS维度传导；3）短期看，前期递延的宴席消费&升学宴等或在7-8月集中释放。继续重申我们的核心判断：疫后全面复苏开始进入第二阶段，继续看多白酒板块！当前白酒估值回落到较为舒适区间，