上海证券：零售行业专题报告：折扣零售方兴未艾

折扣零售市场潜力大，多种折扣业态百花齐放，行业整体呈方兴未艾之势行业整体：国内折扣零售市场潜力大，供需两侧催生特卖万亿市场，2021年我国折扣零售行业市场规模达1.62万亿元，近5年CAGR为4%；整体市场格局较为分散，目前中国TOP20折扣零售商市占率仅为7%，远低于美国的24%，行业集中度提升空间较大。硬折扣零售有望迎来黄金发展期。消费者的消费升级需求与消费意愿的矛盾催生了硬折扣零售业态的兴起，消费者逐渐回归理性，在购物时更加看重商品性价比。硬折扣业态以自有品牌为主，通过精简SKU和运营成本，搭建垂直供应，通过大量采购所带来的规模效应来降低成本，从而降低渠道的零售价，达到极高质价比。目前非一二线城市市场消费升级仍有巨大的潜力，有利于硬折扣将高质低价的商品输送到下沉市场，发展空间广阔，业态有望逐步崛起成为国内零售新势力。临期食品行业处于跑马圈地阶段，行业龙头有待角逐。因疫情影响，临期食品行业的上游供应量激增，商家库存积压，行业于2020年末进入创业爆发期。2021年行业开始受到资本与行业关注，市场规模快速增长至318亿元，随着上游供给侧企业不断增加以及消费者认知逐步加深，预计2025