天风证券：商贸零售行业深度研究：多重机遇催化新气象，跨境电商出海正当时

行业发展成熟规范，外部竞争环境改善，出口仍具较大增量空间跨境电商行业产业链条长且结构复杂，但我国跨境电商经历了二十余年的发展，已经逐步成熟规范，目前正值跨境电商发展的新机遇。从供给端来讲，早期跨境电商行业吸引了部分中小卖家来争夺流量红利，但在21年亚马逊封号潮叠加海运费率大幅波动，导致行业整体进入去库存阶段，22年起外部环境得到较大改善，海外需求回暖、海运价格下降，行业逐渐回归常态。但目前行业进入门槛提高，对于资金实力、运营能力等要求使得行业新进入者大幅减少。反观需求端，由于疫情影响海外线上消费倾向或将进一步转化，而且发展中国家的电商渗透率仍有较大提升空间。因此在供给出清、需求提升、AI赋能的多重利好下，我国凭借完善的制造业供应链和电商人才经验充裕等优势，有望在跨境电商增量空间明确的背景下抓住时代机遇。那么在行业机遇出现时，我们应该重点关注哪些方向？1）B2C出口是行业竞争的焦点，虽然仅占跨境电商行业整体份额的1/4，但由于疫情加速了全球消费者线上消费的倾向转化，以及Temu、TikTokshop等多方加码该赛道，未来B2C出口业务的成长性不容小觑。结合本文对于B2C行业的综合分析，我