国信证券：保险业2022年中期策略暨7月投资策略：财险基本面向好，寿险估值修复

投资建议：对保险行业维持超配评级中国财险：基本面向好，利好因素持续。5月车险累计保费的同比增速为6.2%，预计全年5-10个点左右，且在多个有利因素的影响下，有望实现大个位数。总保费增速预计是大个位数，但仍可能冲刺10%。同时，预计全年能实现97%的综合成本率。大灾方面，今年到目前为止跟去年差不多。上半年影响不大。关键还是在下半年，特别是7、8、9三个月。综合以上，再考虑到多个长期利好因素，包括竞争格局、汽车消费和车均保费等，中国财险的ROE有望冲刺12%，PB有望达到1倍，我们对其维持买入评级，维持目标价9.6-11.7元港币。寿险行业：我们认为寿险目前主要适用于资产端利好下的估值修复逻辑，而销售业绩有望逐渐平稳。当前，中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险对应2022年的PEV估值分别为0.57、0.62、0.41和0.36，主要是受到2021年地产资产风险大幅上升的影响，估值水平创下历史新低。而下半年稳增长政策有望加大力度，以降低资产端风险，修复寿险企业估值。从业绩上看，一季度股票资产表现欠佳，中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险的归母净利润同比增速分别为-24.1%、-46.