天风证券：如何看待当下不同电商和内容平台的发展方向？

传统电商初步解决了零售电商履约效率的问题，由此发展出的内容电商成为降低消 费者决策心智成本的重要抓手，从图文导购、视频电商到直播电商，内容电商形态 层出不穷，对内容和电商生态的商业价值影响日益显著。内容电商旨在解决传统货 柜式电商哪些痛点？内容生态潮起潮落背后，哪些内容生态更易与电商结合、如何 看待其演变趋势？我们亦看到带货达人的崛起，如何理解公域与私域流量差异下， 内容电商模式之分、价值链条的分配和电商/内容平台在其中的定位？我们从购物决 策链路、移动互联网时代流量演变基本特点、产业模式演变等视角，围绕上述问题 做出分析和推演。